Ana Racionero (Intermoney) | La lectura de IPC por encima de los esperado y unos UST en niveles de sobrecompra por el reciente conflicto palestino-israelí daban lugar en la sesión americana de ayer a su mayor “sell off” desde marzo de 2020, de manera que el 30 años Treasury, al 4.837%, se adjudicaba en subasta a su nivel máximo desde 2007, tras una subida de 19 pb, deshaciendo parte del aplanamiento de las curvas de los últimos días, y favoreciendo al USD frente a sus pares, que registraba su mayor subida en más de un mes.

China, por el contrario, publicaba unas cifras de precios marcadamente deflacionistas, con el IPC de septiembre cayendo al 0%, por debajo de las estimaciones, al igual que los IPP, con un -2.5% de descenso, en fiel reflejo de la ralentización económica que está atravesando el gigante asiático. Las importaciones y exportaciones, sin embargo, con un descenso ambas del -6.2%, caían menos de lo previsto. El FMI advertía de que la desaceleración del sector inmobiliario chino podría erosionar las perspectivas de crecimiento en la región de Asia y el Pacífico.

En Europa amanecíamos con los bonos notablemente a la baja y con unas declaraciones tempranas de Knot, del BCE, diciendo que los tipos en la Eurozona se mantendrán al nivel actual durante al menos un año y que no descartaría alguna subida de tipos adicional de ser necesario. Poco después se publicaban las lecturas finales de IPC de España y Francia que, como si le quisieran dar la razón, eran corregidas en ambos casos en una décima al alza (3.3% y 5.7%). Visco declaraba no ver indicios de que la prima de riesgo italiana vaya a alcanzar un nivel que haga necesaria la intervención del BCE. En relación con esto y con la últimamente tan debatida cuestión del comienzo de la retirada del programa PEPP, Vasle se mostraba ayer a favor de iniciar las discusiones sobre el QT y considerar todas las opciones, incluso después de la última caída del mercado de bonos en Italia. A este respecto, Kazaks comentaba hoy que la decisión del BCE de modificar el PEPP debería ser gradual para no conmocionar a los mercados. Simkus expresaba su preocupación respecto de los riesgos geopolíticos sobre la inflación y se unía a las voces que opinan que se dan las condiciones para revisar las orientaciones sobre el PEPP pese al aumento de los rendimientos de los bonos italianos. Lagarde intervenía hoy en el foro del FMI en Marrakech y decía que el BCE actuará de nuevo si lo considerase necesario, aunque las medidas de política monetaria aún no habrían repercutido plenamente en la economía. El Tesoro español anunciaba los bonos de su próxima subasta el jueves 19, que son el SPGB 2.15 10/2025, el SPGB 0.80% 07/2029 y el 3.55% SPGB 10/2033. El objetivo de colocación se dará a conocer el próximo lunes.

Entretanto, el anuncio de que Israel habría pedido la evacuación de todos los civiles en la ciudad de Gaza, indicando que una operación terrestre podría llegar pronto, y la respuesta de Hamás amenazando con un “viernes de ira” activaba el modo “risk off”, dando la vuelta a los bonos, que, al actuar como refugio, rebajaban sus rentabilidades, y haciendo que las bolsas cayeran de forma generalizada. Las curvas recuperaban su aplanamiento. El recrudecimiento del conflicto encarecía el petróleo, y el WTI pasaba de los 86 USD por barril.

Bailey, del BOE, decía que, aunque se habrían hecho sólidos progresos en materia de inflación, aún quedaría mucho por hacer, por lo que la política monetaria británica debería mantenerse. E.E. U.U. publicaba unos precios de importación, exportación y del consumidor en general mejores de lo previsto. El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, en su apartado de percepción, retrocedía de 68.1 a 63 frente al 67 esperado. La situación actual caía igualmente del 71.4 al 66.7, frente al 70.3 de las encuestas. Las expectativas retrocedían del 66 al 60.7 vs 65.7. La inflación a un año se situaba al 3.8%, desde el 3.2% anterior que se esperaba repetir, y a 5-10 años se elevaba al 3% desde el 2.8%. A pesar de estas cifras poco halagüeñas, las bolsas americanas subían, espoleadas por los buenos resultados empresariales de JPMorgan Chase & Co., Wells Fargo & Co. y Citigroup Inc., que lideraban el ascenso de las empresas financieras.

La semana próxima conoceremos la lectura final de IPC de la Eurozona, que todavía podría deparar alguna sorpresa tras la revisión al alza de varios países, y el IPC británico.