Ana Racionero (Intermoney) | La semana va desgranando sucesivas declaraciones de diferentes miembros de los principales bancos centrales en distintos foros con un denominador común: hablar de bajadas de tipos en el momento actual es precipitado. Como comentaba ayer Holzmann, la persistencia de la inflación y los riesgos geopolíticos podrían impedir que el BCE baje tipos este año, incluso a pesar de que no se pueda descartar una recesión. La subida de las rentabilidades de los bonos europeos arrastraba consigo a las de los UST, que abrían hoy al alza tras la festividad de ayer, impulsando al USD, que subía frente a las principales divisas hasta máximos desde diciembre. El billete verde se veía igualmente favorecido por el descenso de las bolsas, motivado a su vez por el movimiento de “fly to quality” desatado por un escenario de tipos más altos. El rendimiento del 10 años UST llegaba a pasar nuevamente del 4%. La propia Gita Gopinath, subdirectora gerente del FMI, decía hoy que las apuestas sobre recortes de tipos son prematuras y que, a pesar de que la entidad espera que se produzcan a lo largo de este año, con los datos actuales parece más probable que suceda en la segunda mitad del mismo.
Los precios de producción japoneses crecían en diciembre por encima de lo esperado. El banco chino Ping An Bank incluía a 41 promotores en su lista de apoyo a la financiación, y el gobierno está sopesando nuevos estímulos a través de bonos especiales por un importe de 139000 millones de USD.
Alemania publicaba hoy la lectura final de IPC de diciembre, que no difería del 0.1% mensual y el 3.7% interanual provisionales. De igual modo, Italia convalidaba el 0.5% armonizado interanual de su lectura provisional. La encuesta ZEW daba una alegría con un notable aumento en su apartado de expectativas para Alemania del anterior 12.8 al 15.2, en lugar de descender al 11.7 como se esperaba. En cuanto a la situación actual, caía del -77.1 al -77.3, empeorando levemente el -77 previsto. En cuanto a las expectativas respecto de la Eurozona, retrocedían ligeramente del 23.0 al 22.7. El BCE publicaba el resultado de su encuesta de expectativas de inflación del consumidor que, en noviembre, retrocedía del 4% a un 3.2% a un año, y del 2.5% al 2.2% a tres años. En cuanto a emisiones, Francia procedía a subastar, vía sindicado, un nuevo OAT verde con vencimiento 06/2049 que, una vez más, atraía una demanda histórica de 98000 millones de euros, de los que adjudicaba 8000. Hay que destacar que la demanda de bonos europeos ya ha superado el billón de euros en el que está resultando un comienzo de año de récord, dados los atractivos rendimientos y las expectativas de próximos recortes de tipos. Un exceso de demanda que los emisores están aprovechando a su vez para emitir a largo plazo. Finlandia anunciaba la sindicación de un nuevo bono a 30 años con vencimiento 15/04/2055. El Tesoro español adjudicaba 502 millones de euros de la letra a tres meses SGTL 12/04024 a un interés medio del 3.506%, y 1495 millones de euros de la letra a 9 meses SGLT 04/1024 a un interés medio del 3.478%, colocando de ese modo un total de 1997 millones de euros de un objetivo de colocación de 1500-2500. Por parte del BCE, Valimaki se unía a sus colegas diciendo que es mejor para el banco central esperar un poco más. Villeroy comentaba que los tipos no deberían subir más y que es muy probable que el siguiente movimiento sea una rebaja a lo largo de este año, aunque aún no se pueda saber cuándo, y añadía que en todo caso el BCE será más paciente en materia de bajadas de tipos que el mercado. Nagel indicaba que la discusión sobre recortes de tipos se está produciendo demasiado pronto.
El Reino Unido daba hoy a conocer datos de empleo. El desempleo registrado repetía el anterior 4%, aunque el cambio mensual de empleados en nómina aumentaba de -13k a -24k, empeorando ampliamente las encuestas. Pero sin duda el dato estrella era el descenso del avance de los salarios del anterior 7.2% al 6.5% vs 6.8% y, sin bonus, del 7.3% al 6.6%, lo que supone un importante balón de oxígeno frente a las presiones inflacionistas. Los mercados monetarios descuentan 140 pb de recorte de tipos a lo largo de este año. Según una encuesta a economistas publicada hoy por Bloomberg, el BOE, después de la inesperada caída de la inflación de noviembre a mínimos desde septiembre de 2021, adelantará su primera rebaja al segundo trimestre para dejar el tipo de interés de la esterlina al 5%. La encuesta también prevé que la economía se estanque en el cuarto trimestre.
En E.E. U.U., la encuesta manufacturera de Nueva York se desplomaba del -14.5 a un catastrófico -43.7 vs -5.0. Hoy se espera con gran atención la intervención de Christopher Waller, de la FED, en un evento en Washington.
La renta variable se mantenía en rojo a ambos lados del Atlántico, a pesar de los buenos resultados de Goldman Sachs. Por el contrario, Morgan Stanley defraudaba, lastrando sus acciones a la baja.
El petróleo retrocedía y el WTI caía de los 72 USD por barril, ya que el empeoramiento de las perspectivas económicas compensaba las tensiones en el Mar Rojo.
