Banca March | La resiliencia de la economía estadounidense pone en duda la parada de la Fed, algo a lo que contribuyó el miércoles la división mostrada en las actas de la última reunión. Ahora mismo los futuros asignan un 40% de probabilidades de que veamos una subida en la próxima reunión, pero el movimiento más interesante se ha producido en el tipo esperado para enero de 2024, que ha pasado del 4% – poniendo en precio 4 recortes de tipos – al 4,75%, descontando apenas una bajada de tipos. Por lo tanto, las asunciones del mercado sobre los tipos en EE.UU. están más ajustadas a las expectativas de la Fed, que no espera bajar los tipos en 2023, y por ello el movimiento en la parte larga de la curva nos parece justificado, generando una oportunidad para seguir aumentando duración, ante una parada que bajo nuestro punto de vista ha llegado, sobre todo por unos datos macroeconómicos que apuntan a una desaceleración en la última parte del año. Así lo cree también la Fed, que considera que en el último trimestre del año tendremos un crecimiento negativo en términos reales. 

Por otro lado, las negociaciones sobre el techo de deuda empiezan a mostrar sus frutos, con algunos puntos que han trascendido como el mantenimiento en el aumento del gasto militar en el 3% o reducción en 10.000 millones en el presupuesto del servicio de recaudación planeado en la Inflation Reduction Act. No obstante, el tiempo apremia y la tramitación parlamentaria del acuerdo hace que un documento final deba ser aprobado hoy o a lo largo del fin de semana para que no entrar en el mes de junio sin un nuevo techo de deuda aprobado.