Morgan Stanley | La inversión en renovables va con retraso de cara a cumplir con los objetivos del Pacto de Paris (2.4C vs 1.5C)… la Agencia Internacional de la Energía estima que la inversión en renovables tiene que crecer más de 3x más rápido para alinearse con el objetivo de emisiones net-zero en 2050.
En un futuro se espera que el mix energético europeo sufra cambios significativos, con un aumento de la penetración de renovables del 40% al 62%,reduciendo así drásticamente el uso de carbón y potenciando la temática de descarbonización. La inversión en productos ESG representa ya un 6% del AUM global y disfrutan del interés creciente del mercado … por ahora con mayor concentración (85%) en productos de Equity Europa. Las cestas MS Renewables (MSSTRNEW) & Decarbonisation Winners (MSSTCARB) han subido más de 25% en los últimos tres años vs +20% del SXPP.
Nuestro equipo de derivados europeo cree que estamos frente a un buen punto de entrada en el sector para aprovechar:
- la valoración del sector en mínimos (percentil <10) a 14x PER,
- posicionamiento de HFs en percentil 50 (desde el 100 de Sep22),
- la oportunidad de la descarbonización de carteras,
- el incremento en inversión en Renovables y
- la estacionalidad que el sector muestra en Q1 => MSSTRNEW ha subido de media +10% vs benchmark entre el 1 Enero y su máximo en Q1 … siendo los últimos 5 años: +12%, +6%, +31%, +6%, +16% … por lo que el equipo de estrategia de derivados propone exponerse mediante un Call vanilla o outperformance vs SXPP sobre MSSTRNEW o MSSTCARB.
