Ana Racionero (Intermoney) | La jornada americana de ayer estaba marcada por las declaraciones de distintos miembros de la FED y por la expectación que generaba la acogida que tendría la subasta del diez años UST, con un objetivo de colocación histórico de 42000 millones de USD. Harker apuntaba a que E.E. U.U. se encontraría ante un “aterrizaje suave, dado el descenso de la inflación y la fortaleza del mercado laboral. Barkin se mostraba “muy partidario” de un enfoque paciente a la hora de determinar cuándo comenzar a relajar la política monetaria. Kashkari loaba la considerable resistencia de la economía estadounidense y opinaba que podrían tomarse tiempo para sopesar los datos antes de bajar tipos. Kugler se mostraba optimista respecto de la inflación y del mercado laboral, aunque advertía de que el trabajo no estaría hecho aún, y comentaba que, si el progreso en la desinflación se estancara, podría ser apropiado mantener los tipos estables durante más tiempo, aunque las rebajas de tipos podrían resultar adecuadas en algún momento. Collins decía prever recortes de tipos más adelante durante este año. La subasta a diez años corría la misma suerte que la subasta a tres años del día anterior, y el mercado absorbía la totalidad del importe sin despeinarse, con un rendimiento menor del de los cruces de mercado antes del cierre (4.093% vs 4.105%), ya que los UST se volvían a beneficiar de la crisis del NYBC, que veía interrumpida hasta dos veces su cotización debido a la enorme volatilidad, llegando sus acciones a caer un 14%, a pesar de lo cual, el S&P se quedaba a las puertas de los 5000 puntos gracias a la recuperación de las grandes tecnológicas y a la buena subasta, a pesar de los comentarios de los miembros de la FED y de las recientes voces advirtiendo de la sobre ponderación de los valores.

China sustituía al máximo regulador de los mercados en un intento de Xi de poner fin al desplome bursátil. Los evolución de los precios continúa por una senda deflacionista, con unos precios de producción que en enero subían una décima más de lo esperado hasta un -2.5% y un IPC que descendía del -0.3% anterior a un -0.8% vs -0.5% al ritmo más rápido desde 2009. Uchida, del BOJ, decía que serían poco probables subidas continuadas de los tipos incluso si el banco central termina con su política monetaria negativa, dando lugar a un retroceso del yen y a subidas de los futuros JGB y de las bolsas niponas. Los futuros del S&P se mantenían por encima de los 5000 puntos.

En Europa se publicaba el boletín económico del BCE de febrero, que refleja la tendencia a la baja de la inflación subyacente gracias a la transmisión de las pasadas subidas de tipos a las condiciones financieras, lo que ha moderado la demanda y ha presionado la inflación a la baja. Reitera el compromiso del banco central con devolver la inflación a su objetivo del 2% mediante el mantenimiento de un enfoque dependiente de los datos y de los tipos en los niveles adecuados durante el tiempo necesario. En cuanto al crecimiento, parece probable que la economía de la zona euro se haya estancado en el último trimestre de 2023, y los datos señalan a debilidad en el corto plazo, aunque algunos indicadores prospectivos apuntan a un repute en el futuro. Wunsch declaraba que las subidas de los salarios están conteniendo los recortes de tipos y que merece la pena esperar nuevas cifras antes de bajarlos. La renta variable avanzaba en medio de un aluvión de resultados empresariales en la jornada más ajetreada de la temporada. En el Reino Unido, el índice RICS de precio de la vivienda ascendía por encima de las previsiones de -30 a -18 vs -22 en una muestra de cómo el descenso de los precios hipotecarios está estimulando de nuevo el mercado inmobiliario, ya que el gran encarecimiento de los alquileres hace más atractiva la compra.

 Las peticiones iniciales de subsidio por desempleo retrocedían esta semana por encima de las 220k previstas de 224k a 218k, al igual que los reclamos continuos, que pasaban de 1898k a 1871k vs 1875k. Las ventas mayoristas subían en diciembre un 0.7% vs 0.3%. La sospecha de una revisión al alza mañana de la última lectura de IPC mantiene al mercado en vilo. La subasta de UST a 30 años, por un importe de 25000 millones de USD, elevaba los rendimientos de los Treasuries y empinaba la curva.

El petróleo sigue avanzando, con el WTI cotizando en los 75.38 USD por barril al cierre de este informe.