Ana Racionero (Intermoney) | Estrenábamos la semana en la que la inversión de la curva de rendimientos americana celebra su primer aniversario con la publicación de los PMI manufactureros de junio, que, en China, a pesar de que retrocedían del 50.9 al 50.5, mejoraban las previsiones de 50.0. En Japón repetían el 49.8 anterior, si bien el índice Tankan de manufacturas subía del 1 al 5 frente al 3 de las encuestas, en la que era su primera subida desde 2021. Estas cifras mejores de lo esperado animaban a las bolsas asiáticas, que ascendían en mayor o menor medida por encima del 1%. La visita de Yellen a China de esta semana está previsto que refuerce los lazos entre ambas potencias, contribuyendo también a una mejora del sentimiento.

En Europa, las bolsas abrían replicando el movimiento al alza de la sesión asiática. Los PMI manufactureros se mantenían un mes más en niveles de profunda contracción. España descendía del 48.4 al 48, mejorando en una décima lo esperado. Italia se daba un batacazo y retrocedía, con un 43.8 desde el anterior 45.9, y frente al 45.3 de las encuestas, a niveles no vistos desde los cierres por el COVID19 a principios de 2020. Francia se comportaba mejor y ascendía a 46 desde el 45.5, que se esperaba repitiera. Alemania se precipitaba hasta el 40.06, desde el 41, a pesar de que también estaba previsto que repitiera. El conjunto de la Eurozona no lo hacía mejor y caía del 43.6 al 43.4, empeorando las estimaciones. El Reino Unido, sin embargo, mejoraba las previsiones al subir del 46.2 al 46.5. Las malas cifras de actividad hacían retroceder a la moneda única. La curva alemana 2s10s, que tan sólo en el mes de junio se ha invertido 40 pb, pasaba de los 80 pb de inversión.

Por parte del BCE, Nagel comentaba en una entrevista que predominarían los riesgos al alza en las perspectivas de inflación, y que a la campaña de subidas de tipos del banco central aún le quedaría camino por recorrer, ya que la inflación no estaría retrocediendo como les gustaría. Pese a todo, declaraba confiar en evitar un aterrizaje brusco. En cuanto al balance del banco, afirmaba que debería reducirse en los próximos años.

Suiza conseguía bajar en junio, con un 1.7% interanual, del objetivo de inflación del 2%, mejorando en una décima las previsiones y reflejando la lectura más baja en 17 meses, a pesar de lo cual, el SNB decía que sería probable una nueva subida de los tipos de interés.

España publicaba su objetivo para la subasta de letras de mañana, que se establecía en 4500- 5500 millones de euros, y la de bonos del próximo jueves, que quedaba establecido en 5500- 6500 millones de euros para los nominales y 250-750 para el linker.

El precio del petróleo ascendía después de que Arabia Saudí hiciera público que prolongará su recorte voluntario de la producción hasta agosto y Rusia anunciara a su vez que reducirá asimismo sus exportaciones en 500000 barriles al día.

Los PMI manufactureros estadounidenses finales de junio confirmaban el 46.3 provisional. El gasto en construcción, si bien retrocedía en mayo del 1.2% al 0.9%, mejoraba el 0.6% previsto. El traspiés venía de la mano del ISM manufacturero, que en junio descendía de 46.9 a 46.0, su nivel más bajo en más de tres años, en lugar de ascender a 47.1 como preveían las encuestas. El ISM de precios pagados se desplomaba del anterior 44.2 al 41.8, frente al 44.0 estimado. El de empleo caía del anterior 51.4 al 48.1, sin embargo, el de nuevas órdenes ascendía de 42.6 a 45.6. La inversión de la curva 2s10s americana llegaba a alcanzar los 111 pb.

El Nasdaq volvía a repuntar un día más tras el éxito de ventas de Tesla, que acumulaba al cierre europeo casi un 7% de ganancias. No obstante, los estrategas de los grandes bancos comienzan a mostrarse cautos respecto a la renta variable en el segundo semestre, después de un primero inesperadamente fuerte.

La atención de la semana estará centrada en las minutas de la FED, el próximo miércoles, y las nóminas no agrícolas del viernes. Entretanto, mañana habrá un descanso por celebrarse el Día de la Independencia en E.E. U.U.

En cuanto al “Atlantic Spread”, se estrechaba a lo largo del día de los 146.5 pb de la apertura a los 139.75 pb, para cerrar en Europa en 141 pb.