Morgan Stanley | En neto un 45% de las empresas europeas han batido estimaciones de BPA en más de un 5% (58% baten vs 13% decepcionan). Si se mantuviera esta cifra sería la mejor desde 2007, aunque los estrategas esperan que se modere a medida que la temporada de resultados progresa.
La caída en beneficios observada de momento es del -30% YoY (vs el -61% del 2Q). El recorte de estimaciones durante las semanas previas al comienzo de la publicación ha sido menos extrema que en otros trimestres lo que sugiere que la batida es de mayor calidad que en otras ocasiones (estimaciones en este caso eran razonables vs demasiado pesimistas en otros trimestres).
La sorpresa positiva en ingresos (24% de compañías sorprenden en neto) no ha sido tan buena como la de BPA, lo que sugiere una batida en márgenes. La reacción de mercado también refleja que lo anterior estaba ya algo descontado ya que las reacciones positivas post resultados en aquellas que batían han sido más modestas que las reacciones negativas de las que decepcionaban.
A pesar de la sorpresa positiva, la estimación del consenso para el BPA 2020 se mantiene estable (-33% YoY) y para 2021 espera un 40% de rebote. Las revisiones de beneficios están en territorio neutral (en agregado) aunque cíclicas están teniendo la mejor revisión de BPA mientras que defensivas la peor.
