José Benito de Vega | La crisis, la prohibición de pagar dividendo, los bajos tipos de interés… han castigado la acción de Banco Santander (SAN), que sube un 105% desde los mínimos de septiembre y se alinea con las de sus comparables europeos. Los extraordinarios negativos (-13.852 mn) le llevaron a pérdidas en 2020 (-8.771 mn) con un beneficio ordinario de 5.081 mn y tras generar 104 pb de capital en el ejercicio.

Dedica 12.173 mn (+43%) al fondo para insolvencias, que suma 24.272 mn, con una cobertura de la mora (que es del 3,21%) del 76%.

La cartera de crédito (916.199 mn) cae un 2% por los tipos de cambio, sin ellos crece un 5%. En Europa crece un 4% (España +5%), en EEUU +3% y en Sudamérica +15%.

Pese al entorno, en 2020 genera 104 pb de capital ordinario y 69 pb de core capital, donde alcanza un colchón de 349 pb sobre lo exigido por el BCE.

Ratios bursátiles de los principales bancos europeos

(EUR mn)	PER 21E	PER 22E	P/BV 21E	p/BV 22E	Rtb DVD
Unicredito	9,71	6,79	0,35	0,33	1,4%
Intesa San Paolo	11,20	8,98	0,66	0,66	1,7%
BNP Paribas	9,76	8,33	0,59	0,57	2,2%
Société Générale	12,34	7,53	0,32	0,31	2,7%
ING Groep	9,70	8,55	0,64	0,62	1,3%
BBVA	11,43	9,89	0,67	0,64	1,3%
SANTANDER	10,51	8,23	0,60	0,58	0,9%
MEDIA	10,66	8,33	0,55	0,53	1,6%

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