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Ence: el precio de la celulosa sigue subiendo; Bankinter eleva Precio Objetivo a 4,75 €/acc (potencial +24%) desde 4 €/acc

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Bankinter | Ayer publicamos un informe sobre la compañía reiterando Comprar y elevando nuestro Precio Objetivo a 4,75 €/acc (potencial +24%) desde 4,00 €/acc. El precio de la celulosa BHKP aumenta esta semana +6% a 925$/t (+36% YTD) ó 778€/t (+40%). De consolidarse las subidas anunciadas para abril (1.010 $/t, +49%) casi se alcanzarían los máximos históricos del año 2018. Nuestro escenario combina el atractivo de un ciclo alcista con menores costes de producción, pero nos sorprende positivamente la fortaleza […]

Cuarta subida de los precios de la celulosa en lo que va de año (+49%): Ence, Comprar

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Bankinter | Suzano anuncia que sube en abril el precio de la celulosa +11%, ponemos nuestro Pº Objetivo En Revisión con vistas a elevarlo desde 4,65 eur/acc. Los nuevos precios (sin descuentos) para la celulosa BEK (la que fabrica Ence) anunciados por Suzano son 1.010 $/t en Europa +11% desde los 910 $/t actuales y 780 $/t en China (+8% vs. 720 $/t actuales). Suzano es uno de los productores de líderes de celulosa en el mundo y un referencia […]

Los precios de la celulosa aumentan (+21,6% y +43,2% en China): Comprar Ence (4,65 eur/acc)

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Bankinter | Los precios semanales de la celulosa BHKP aumentan a 827 $/t (+5,6% en la semana) y a 714$/t (+15,8%) en el mercado chino. Este tipo de celulosa es el que fabrica la empresa española de celulosa y energía renovable Ence (ENC). Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Es una noticia muy positiva que confirma el éxito de las subidas de precios anunciadas para marzo. En 2021 el precio del mercado se recupera +21,6% y +43,2% en China, […]

La Fiscalía podría investigar la seguridad en la fábrica de Pontevedra de Ence

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Banc Sabadell | La Fiscalía Provincial de Pontevedra ha decidido iniciar diligencias para determinar si abre una investigación sobre la seguridad en la fábrica de Pontevedra de Ence (ENC) a raíz de las palabras que el CEO y Presidente de ENC (Ignacio Colmenares) pronunciaba en un vídeo que ha trascendido sobre una intervención reciente de éste hacia la plantilla de la compañía. En esta grabación, que según ENC es ilegal y sacada de contexto, Ignacio Colmenares mencionaba “un susto ambiental […]

El precio de la celulosa sube un +34% en tres meses: Comprar Ence (P. O.: 4,65 eur/acc)

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Bankinter | Los grandes fabricantes de celulosa brasileños vuelven a anunciar subidas de precio para marzo. Klabin y Eldorado anuncian que subirán el precio de la celulosa BHKP (la que fabrica Ence) a 910 $/t en Europa desde 820 $/t y para el mercado de China, suben a $720 $/t en China (sube 120 $/t). Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Muy buenas noticias para los productores de celulosa, y también para Ence. Creemos que el mercado volverá a […]

El margen Ebitda de Ence aumenta 13pp en el 4T 2020: Comprar (P. O.: 4,65 eur/acc)

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Grupo Ence

Bankinter | En el cuatro trimestre estanco, las ventas aumentan a 180,8 M€, lo que supone un +22% interanual que se dividen entre celulosa 125,9 M€ (+14,5%), energía 55,4 M€ (+41,0%) y eliminaciones -0,5 M€. El precio de venta de la celulosa alcanzó los 384,4 euros por tonelada, lo que supone un descenso del -11%; mientras que las unidades vendidas alcanzaron las 264.860 t, lo que representa una subida del +25,7%. El coste de producción alcanzó los 367 eur/t, lo […]

Se confirma la recuperación del precio de la celulosa: Ence, Comprar (P. O.: 4 eur/acc)

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Bankinter | Los precios semanales de la celulosa BHKP (el tipo que fabrica Ence) aumentan a 761 $/t (+5,7% en la semana) y a 594 $/t (+9,5%) en el mercado chino. Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Es una noticia muy positiva que confirma el éxito de las subidas de precios anunciadas para febrero. En 2021 el precio del mercado se recupera +12% y +19% en China, lo que indica una mejoría en ventas y resultados para el sector […]

Las desinversiones dejarán la DFN/Ebitda de Ence en 3,4x: Comprar (4,31 eur/acc)

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Banc Sabadell | El cierre de 2020 permitió aflorar buena parte del valor en renovables tras la venta del 49% negocio de renovables, que vino después de desprenderse de su participación en la termosolar de Puertollano (90%; 50 Mw). El EV implícito de ambas operaciones suponía un +36% vs nuestra valoración, animando la cotización que desde los mínimos de octubre 2020 acumula un +80% (vs +18% el IBEX y +36% el sector) y un +49% desde el anuncio de la […]

Ence, precios al alza y balance saneado: Sobreponderar (P.O. 4,20 eur/acc)

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Grupo Ence

Renta 4 | La mejora en las perspectivas para la economía global ha apoyado un rebote en los sectores más cíclicos de la economía, constituyendo un importante catalizador para el sector papelero, impulsado por la expectativa del repunte en los precios de la celulosa, ya materializándose en China e incipiente en Europa tras más de un año en niveles mínimos. Precios de celulosa iniciando fase alcista. Estamos convencidos de que el mejor remedio a los bajos precios de las materias […]

La desinversión de Ence en Energía mejora el perfil de riesgo: Comprar (P.O.: 4 eur/acc)

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Bankinter | Los últimos anuncios de subidas del precio de la celulosa y la confirmación que se trasladan a los consumidores es la señal que esperábamos para el inicio de un nuevo ciclo. En tres meses el precio en China ha subido a 530 $/t y se ha anunciado 580 $/t (+23%) desde febrero, por encima del -9% que se ha depreciado el USD vs EUR en 2020. El precio en China se aproxima al precio de venta de Ence. […]