Morgan Stanley | Max Yates (analista) actualiza estimaciones tras el pre-release positivo de la semana pasada y su precio objetivo, y reitera que Siemens Energy (ENR) sigue siendo un Top Pick en el sector, destacando dos aspectos que cree no están siendo valorados:
- El nuevo precio las Turbinas de Gas y lo que implica tanto para el crecimiento de ingresos como para la expansión de márgenes de la división, y
- El potencial de expansión de márgenes en Grid Tech dado que los márgenes del backlog han aumentado en unos 300bps/año en 2023-24. De hecho, Max cree que aún no hemos visto el pico en márgenes de la división convertirse en ingresos aún.
Por tanto, revisa al alza su estimación de EBITA 2025-27 en un 16% de media, siendo la división de Gas Services es la que ve el mayor aumento. Con esto, su estimación EBITA 2028 se sitúa en €7.2bn, un 29% por encima de consenso (pre-resultados).
SIEMENS ENERGY, OVERWEIGHT, DE €66 A €70
