Bankinter | El Banco de Japón (BoJ) mantiene tipos en +0,50%, como esperado. La decisión se toma por una mayoría de 7 miembros contra 2, que preferían subir +25 p.b.

Respecto al cuadro macro, revisiones testimoniales de crecimiento e inflación: PIB 2025 (abril 25’/ marzo 26) +0,7% vs +0,6% estimado en julio, en 2026 +0,7% sin cambios y en 2027 +1,0%, sin cambios. Para la inflación mantiene las estimaciones: IPC 2025 +2,7%, 2026 +1,8% y 2027 +2,0%. Link a las proyecciones.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Impacto limitado, ya que la decisión se sitúa en línea con lo esperado. Tras la reunión mantenemos nuestro escenario central de que el BoJ tan solo subirá los tipos de interés una vez más +25pbs para dejarlos en 0,75%. Concretamente en su reunión marzo.

Los motivos principales que dan soporte a nuestra tesis son: (i) perspectivas de crecimiento en términos de PIB algo más erráticas como consecuencia de los aranceles impuestos por EE.UU. (ii) Inflación reconduciéndose hacia el objetivo. (iii) El nombramiento de Takaichi como Primera Ministra, que muestra un enfoque más laxo en materia fiscal para estimular el crecimiento, podría derivar en mayor gasto fiscal teniendo en cuenta que Japón presenta una deuda sobre PIB ~240%. Tras la reunión, el impacto en la bolsa japonesa es limitado (+0,1%) y el yen continúa depreciándose (-0,4%; 178,2 EUR/JPY).