Bankinter | Las cifras principales comparadas con el consenso: Ventas 4T 6.881 M€ (+5,7% a/a) vs 6.610M€ esperado. En el conjunto del año, EBIT 2.740 M€ (+13%) vs 2.720M€ esperado, que supone un margen EBIT de 12,4%, en línea con lo esperado; Beneficio Neto 2.010 M€ (+5,4%) vs 1.920M€ esperado.

Respecto a las guías 2026 la Compañía estima: Ventas +6%/+7% vs 7,6% esperado, margen EBIT en el rango 12,6%/12,8% vs 12,8% y book-to-bill (cartera de pedidos s/ventas) >1 vs 1,13.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Impacto más bien negativo en la sesión de este martes, ya que a pesar de que las cifras 2025 están en línea con lo esperado, las guías 2026 defraudan ligeramente. Tras los resultados mantenemos nuestra visión positiva sobre el valor, y consideramos atractivo como nivel de entrada cualquier precio <300€. Principalmente porque: (i) Thales será una de las principales compañías que liderará el plan de rearme europeo (tanto por la parte de defensa como de ciberseguridad). Y (ii) porque cotiza con descuento respecto a los comparables (PER26e 23,7x vs 28,3x del segmento defensa de Indra, 26,1x de Leonardo…). Por ello, es una de las compañías que forma nuestra cartera temática de defensa (ca. +74% desde lanzamiento).