Morgan Stanley | Lee Simpson (analista) reitera ASML como su Top Pick de cara a los resultados del 1T26 del 15 de abril. A pesar de unas previsiones relativamente conservadoras para el 1T (vs 4T25 y para el conjunto del año), Simpson no espera que ASML supere materialmente su guía del 1T, anticipa unos resultados en línea, con un outlook del 2Tampliamente estable. Observa que la demanda de EUV se concentrará en un segundo semestre por la expansión de cleanrooms de DRAM y la fortaleza de TSMC. Considera que el mercado aún no refleja totalmente el control de costes, el gasto sólido en memoria y foundries, y los efectos de mix en márgenes. Reduce sus estimaciones de ingresos en China para el año 2026, pero eleva las de 2027 ante una esperada recuperación de la demanda de memoria en China, lo que aumenta su previsión de EPS para 2027 a 46,41 € (desde 46,33€). Más allá de las tensiones macro, sigue viendo potencial para revisiones de beneficios al alza (recuperación cíclica) y continúa asignando un múltiplo en la franja baja de los 30s a 2 años vista, lo que respalda su P.O. de €1,400.