Renta 4 | Las cifras publicadas por Izertis para el ejercicio de 2025 no arrojaron sorpresas significativas y se alinearon, en gran medida, con nuestras estimaciones.

Los ingresos mostraron, nuevamente, un crecimiento de doble dígito (166,9 millones de euros, +20,9% vs 2024), pese a que ciertas operaciones de crecimiento inorgánico se retrasaron a 2026. El Ebitda normalizado ascendió a 24,1 millones de euros (+16,8% vs 2024), margen Ebitda 14,3%. En la parte baja de la cuenta de resultados, el beneficio neto alcanzó los 4,4 millones de euros, un crecimiento del 1,8% interanual.

Desde el punto de vista financiero, la Deuda Financiera Neta alcanzó los 65,8 millones de euros, mientras que la ratio DFN/Ebitda normalizado LTM mejoró a 2,7x, ligeramente por debajo del nivel registrado en 2024 (2,9x) y de nuestras estimaciones (2,8x). No obstante, las cifras de apalancamiento se habrían reducido de forma significativa a comienzos de 2026 (<1x EBITDA), tras la ampliación de capital de 51,3 millones de euros ejecutada en el mes de enero.

En los próximos días publicaremos nuevas estimaciones de cara al periodo 2026e-2030e. No obstante, esperamos una reactivación del crecimiento inorgánico, apoyada en la reciente ampliación de capital, que refuerza significativamente la capacidad financiera del grupo para abordar nuevas operaciones corporativas. Este refuerzo de recursos, unido a un nivel de apalancamiento previo limitado, proporciona a Izertis una elevada flexibilidad financiera para acelerar su estrategia de consolidación en el sector de servicios tecnológicos. En este sentido, pensamos que el mercado podría permanecer especialmente atento al potencial anuncio de nuevas adquisiciones, lo que podrían animar la cotización.

En conclusión, resultados positivos y alineados con nuestras estimaciones. Reiteramos nuestra recomendación de Sobreponderar con un Precio Objetivo de 12,20 euros/acción.