Bankinter | Iniciamos cobertura de Broadcom con un Precio Objetivo de 404 dólares/acción que supone un potencial de +27% y recomendamos Comprar. Broadcom publicó resultados y guías mejores de lo esperado en el trimestre. Las guías facilitadas implican un crecimiento de los ingresos el próximo trimestre de +47% a/a (con márgenes mejorando), lo cual da muestra de la buena salud del negocio de cara al futuro.

El sector de semiconductores es, desde nuestro punto de vista, el eslabón más fuerte de la cadena de valor de la IA ya que es el principal beneficiado de las fuertes inversiones de los grandes operadores de centros de datos. Broadcom presenta posición de Deuda Neta, si bien esperamos que la fuerte generación de Cash Flow Libre de la compañía permita reducir el nivel significativamente a final de este año y entre en Caja Neta en 2027.

Consideramos que a medio plazo Broadcom es un valor a tener en cartera apoyado por fuertes los crecimientos esperados del negocio a futuro (TACC BNA25- 28: +54%). Estos crecimientos hacen que los múltiplos de cotización se moderen muy significativamente a partir de 2027 (PER26: 36,5x y PER27: 22,9x).

Valoramos Broadcom en función de las siguientes hipótesis: Realizamos un DCF asumiendo una WACC de 8,2% y una tasa G de 3,0%, que consideramos adecuado para el nivel de riesgo y crecimiento esperado a futuro de la compañía. Bajo estas hipótesis, iniciamos cobertura de Broadcom con Precio Objetivo de 404 dólares/acción que supone un potencial de +27% por lo que establecemos recomendación de Comprar.