Bankinter | La acción comenzó a cotizar a un precio de 290GBp en la bolsa de Londres. A cierre cayó un -22%, lo que se traduce en una capitalización de 2.300MGBP.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Canal+ es el mayor de los tres negocios que se han escindido de Vivendi. Los otros dos son Havas, el negocio publicitario, y Louis Hachette Group, la editorial.

El primero salió a cotizar en la bolsa de Ámsterdam y avanzó +1,7% (capitalización 1.805M€). El segundo empezó a cotizar en París y subió +26,9% (capitalización 1.410M€). La razón para segregar el grupo era evitar el descuento típico de los conglomerados. En resumen, obtener un valor por cada una de sus partes superior a la suma total del conjunto.

Sin embargo, la evolución de Canal+ en su primer día de cotización pone en duda este argumento. De hecho, su capitalización, 2.300MGBP, queda claramente por debajo de la valoración estimada para la Compañía, 3.000MGBP. Incluso algunos bancos de inversión y la propia Vivendi otorgaban un valor muy superior, próximo a los 6.00MGBP. Tras el cierre de ayer, el valor combinado del grupo Vivendi ascendía a 8.840M€, una prima de +3,4% frente al cierre del viernes. Muy lejos del descuento habitual del 20% en los conglomerados.