Morgan Stanley | Volkswagen y Porsche SE están en conversaciones avanzadas para el IPO de Porsche AG. El esquema sería el siguiente: 

i) Porsche AG se dividiría en acciones ordinarias y en acciones preferentes, de forma similar a Volkswagen y a Porsche SE. 

ii) Porsche SE compraría el 25% +1 de las acciones ordinarias en la nueva Porsche AG al precio listado más una prima del 7.5%, 

iii) El 25% de las acciones preferentes de Porsche AG se colocarán entre inversores externos, 

iv) un 49% de lo que saquen de la venta se pagará a los accionistas de Volkswagen como un dividendo especial (reduciendo en al menos un 49% el coste de Porsche de la compra de las acciones ordinarias de Porsche AG), 

v) los empleados de Volkswagen recibirán un pago único de 2,000 euros. Esto no cambia nuestra visión en Volkswagen que mantenemos en EW. 

A pesar de que el IPO de Porsche puede ser un catalizador positivo en el medio plazo, pensamos que le seguirá presionando que las expectativas de beneficios están demasiado altas y que los costes van a subir con fuerza en 2022.

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