Bankinter | El presidente del Consejo de Supervisión bancaria en Europa (Enria) resalta la solidez del sector y considera que la política de remuneración a los accionistas (Pay-out medio ~50,0% del BNA) es razonable. La banca subió ayer +4,79%. Destacan positivamente: UBS/Suiza (19,42 CHF; +12,2%); Commerzbank/Alemania (10,02€; +7,4%), Sabadell/España (1,07€; +7,5%), Unicredit/Italia (17,42€; +6,9%), ING (11,16 €; +5,9%) y BBVA/España (6,57€; +5,4%).

Opinión del equipo de análisis: Los fundamentales del sector son buenos (liquidez, solvencia & calidad crediticia), las valoraciones atractivas (P/VC ~0,3/0,8x), la rentabilidad por dividendo elevada (>5,5%) y el marco regulatorio en la UEM es estable. El BCE reitera su compromiso con la estabilidad financiera ¿liquidez ilimitada? y confirma la prelación de los bonistas/AT1 sobre el capital en caso de intervención/liquidación (bueno para los bonos & el coste de financiación de la banca).

En EE.UU., la intervención de SVB & Signature Bank, ha sido rápida y acertada porque: (i) crece el interés inversor por los activos de ambas entidades (bancos & fondos de inversión) y (ii) la Fed trabaja en aumentar las garantías para todos los depositantes. Ayer, Janet Yellen (Tesoro americano) confirmó que el Gobierno está dispuesto a cubrir todo el dinero de los clientes/depósitos si hubiera más quiebras bancarias. Como referencia, la banca americana subió ayer +4,9% con los bancos regionales liderando las subidas: First Republic (15,7 $; +29,5%, Pacwest Bancorp (12,21$; +18,7%) y Western Alliance (33,5$; +14,9%).