Banco Sabadell | Rdos. 1T’22 por encima de nuestras previsiones y las del consenso en EBIT (+12,1% vs +3,4% M euros BS(e) y -0,6% M euros consenso) gracias a la buena evolución de ventas en Coches (74% ventas) ante el mayor pricing, pese a efectos contables negativos derivados de la consolidación de la j-v China. Más allá de lo operativo, mantienen guidance’22 (donde ya habían incluido los efectos derivados de la guerra de Ucrania) y esperan que ventas unitarias se sitúen al mismo nivel que en 2021 (2,5 M de unidades vs 2,7 M de unidades BS(e)) y que los márgenes de coches se sitúen en el rango del 7/9%, lo que compararía con un 8/10% de su rango histórico y 8,5% BS(e).

Valoración: Con todo, Rdos. positivos ante las buenas cifras operativas y la ausencia de sorpresas que alteren el guidance, lo que esperamos que dé lugar a una acogida favorable.

Rdos. 1T’22 vs 1T’21:

Ventas: 31.142 M euros (+16,3% vs +14,7% BS(e) y +16,0% consenso);

EBIT: 3.391 M euros (+12,1% vs +3,4% BS(e) y -0,6% consenso).