Bankinter | Aunque los resultados de RWE correspondientes al 1T21 han sido débiles, también baten las estimaciones del consenso: principales cifras comparadas con el consenso de mercado: EBITDA 883 M€ (-33%) vs 848M€ es.; EBIT 548 M€ (-43%) vs 491M€ est. BNA 340M€ (-45%) vs 326M€ est.; Fondos Generados por las Operaciones 1.596M€; Deuda Neta 2.821M€ M€ 4.432M€ en diciembre 2020.

Opinión de nuestra casa de análisis: RWE ya había anticipado que los resultados en del 1T serían débiles debido al impacto negativo de la ola de frío en Texas (cuantificado en 400M€) y a un menor factor de carga en renovables (menor viento que el año pasado). Sin embargo, los resultados han batido las estimaciones del consenso debido a la buena evolución de su división de comercialización y trading en el periodo. Tras estos resultados el equipo gestor mantiene las guías del año 2021: el EBITDA será entre un -6% y -19% inferior respecto a 2020. El BNA será entre un -9% y un -38% respecto a 2020. La reacción del mercado hoy a estos resultados será positiva ya que baten las estimaciones del consenso. Sin crecimiento en resultados en el año y con rotación sectorial hacia sectores más cíclicos el atractivo de la acción de reduce. Cambiamos la recomendación a Neutral desde Comprar.