Alphavalue | La compañía de transporte marítimo danesa celebró ayer un Investor Day. El objetivo de ROIC se fija en el 12% promedio en 2021-25 vs 2,3% medio en 2016-20. En un mercado normalizado de transporte de contenedores, el grupo apunta a ROIC no por debajo del 7,5%. La actividad seguirá siendo volátil. El objetivo es una división Ocean más resistente en los próximos años a través de una mayor flexibilidad en el ajuste de la capacidad a la demanda, más digitalización, ofertas diferenciadas para los clientes y el desarrollo de contratos a largo plazo. Un margen EBIT superior al 6% es el objetivo final. Las prioridades son el crecimiento orgánico (+10% al menos) y adquisiciones en Logística y Servicios. Las pequeñas y medianas empresas son el objetivo en una primera etapa para ejecutar la integración y generar sinergias de manera adecuada. En Terminales, el ROIC> 9% se apunta gracias a la disciplina de capex, el crecimiento y las sinergias con Ocean. A nivel de Grupo, la disciplina de capex se confirma a nivel de amortizaciones. El grupo reiteró un pay out del 30-50%. Se espera que las recompras de acciones anuales de hasta 2.500 M$ en 2022 y en 2023. No hay grandes cambios en la estrategia del grupo: crecimiento de Logística y Servicios, sinergias de venta cruzada entre las divisiones, mejora de la rentabilidad, disciplina de capex y devolución de exceso de caja a los accionistas. Nuestros analistas muestran algunas dudas sobre la capacidad de recuperación cuando el volumen y las tasas colapsan.