Banco Sabadell | Según prensa, el Gobierno alemán estaría considerando reducir la participación del Estado en compañías alemanas para llevar a cabo la reestructuración de Deutsche Bahn (en lugar de financiar ésta con cargo al presupuesto). Concretamente en el artículo se cita a Deutsche Telekom, indicando que la participación podría reducirse a c. 25% (vs 30,4% actual). También se cita a DHL Group, donde la participación estatal se sitúa en el 20,5% si bien no se indica en qué porcentaje podría reducirse.

Valoración del equipo de análisis: Noticia negativa de impacto limitado, ambos valores cerraron con caídas del -1,1% y -3,6% respectivamente (vs +0,2% del Euro Stoxx50). Si bien en el pasado esta medida ha sido planteada en varias ocasiones sin que llegara a materializarse, ahora las probabilidades son más elevadas dada la necesidad de financiar la reestructuración comentada. En el caso de DTE la desinversión del 5% representa 37 días del volumen medio de cotización por lo que podría haber un overhang limitado en la acción a corto plazo, de confirmarse la noticia. Si realizamos un ejercicio similar para DHL, esto es, asumimos que podría reducirse en un ~5%, equivaldría a ~27 días del volumen medio de cotización. En todo caso, entendemos que el carácter estratégico de los sectores en los que operan ambas compañías, debería limitar el porcentaje de reducción de dichas participaciones (en línea con lo que apunta el artículo).