Banc Sabadell | Adidas anunció resultados 3T23 preliminares mejores con un crecimiento en ventas LfL del +1% (-6,4% reportado vs – 7,6% consenso) y un EBIT de 409 M euros (-27,5% vs -53,5% M euros consenso), gracias a una mejor evolución del margen bruto (c.+20 pbs en 3T23), a las ventas de Yeezy y a una evolución mejor de lo previsto del resto de negocios. Todo ello les permite elevar de nuevo el guidance 2023 hasta una caída del LfL en ventas de un dígito bajo (vs caída de dígito medio antes y vs -4% BS(e) y consenso plano) y potencial pérdida de -100 M euros en EBIT (vs +100 M euros BS(e) y +181 M euros consenso) en caso de no dar salida a los inventarios restantes de Yeeze (300 M euros ahora vs 400 anterior). Además, elevan el objetivo de EBIT 2023 excluyendo todos los one-offs hasta c.+100 M euros (vs break-even operativo anterior).

Valoración:

Valoramos positivamente la evolución de este 3T23 sobre todo a nivel operativo, que es lo que realmente les ha permitido elevar el guidance excluyendo todos los one-offs. De hecho, si bien por el momento no tenemos más detalles (publicará Rdos. completos el 8 de noviembre), es especialmente reseñable la mejora de margen bruto registrada, lo que de fondo apunta a un positiva gestión del desestocaje y/o menor necesidad de campañas promocionales para dar salida al mismo.