Banc Sabadell | Eni ha presentado resultados 4T23 que han estado claramente por debajo en EBIT ajustado (2.769 millones de euros vs 2.633 millones de euros BS(e) y 2.900 millones de euros consenso) por la línea de Corporate y otros ajustes (-360 millones de euros vs -210 millones de euros BS(e)), lo que resta importancia a la desviación.

La división de E&P (78% EBIT) está muy en línea y por la parte positiva destaca GGP (división de Gas, 21% EBIT), que aporta 677 millones de euros (vs 400 millones de euros BS(e)), beneficiada por un arbitraje favorable. La generación de caja es buena y alcanza los 3.606 millones de euros (vs 3.043 M euros BS(e)). Destacamos por último que el Capex cierra 2023 en 9.200 millones de euros (-300 millones de euros vs guidande de febrero 2023).

Valoración:

No esperamos un impacto relevante para estos resultados que han estado por debajo del consenso en EBIT y donde los mensajes de cara a 2024 tendrán que esperar al CMD que se celebrará el próximo 14 de marzo. El valor cae un -10% vs Euro STOXX 50 en 2023.

Eni: Comprar (Cierre 14,60 € P.O. 17,50 €)