Morgan Stanley | Nuestro analista Max Yates reitera Siemens Energy como su Top Pick. Estima que la demanda de turbinas de gas cerrará FY25 por encima de 80 GW, el mejor año de pedidos desde 2001. De cara al futuro, se muestra optimista sobre la sostenibilidad de este nivel de demanda hacia finales de la década, estimando que la necesidad de reemplazos irá en aumento. Sigue considerando que el consenso subestima el potencial de beneficios a medio plazo de Siemens Energy y ve los nuevos objetivos del 14 de noviembre como catalizadores para revisiones al alza del consenso. Su previsión base de EBITA para 2028 está un 18 % por encima del consenso, y el contrato de Bornholm Energy Island respalda un sólido pedido para el 4T FY25. La valoración sigue siendo atractiva en 8.8x EV/EBITA 2028, con un descuento del 25 % frente a Cap Goods europeos, mientras que GE Vernova cotiza en 19.8x EV/EBITA 2028. P.O. 106 €.