Banc Sabadell | Volkswagen ha prepublicado resultados 4T22 por debajo de lo previsto por el consenso en EBIT (-14,1% vs -20,9% BS(e) y -6,4% consenso) si bien cumplen tanto su guidance de ventas como de márgenes (en la parte alta y media del rango respectivamente). La parte negativa está en la generación de caja que se sitúa en 5.000 millones de euros que supone quedarse muy por debajo de su objetivo para el año de ~8.600 millones de euros (cifra de generación de caja de 2021) y que se debe a un incremento del circulante (afectado por mayores inventarios, materias primas, etc.). No aportan detalles por marcas.

Valoración:
Publicación sin brillo donde pensamos que la discreta generación de caja podría lastrar al valor pese a que es el OEM con peor comportamiento en lo que va de año (+1,6% vs ES50 y -4,2% vs OEMs alemanes).