Rohit Nair (Scope Ratings) | El nombramiento por parte de BP de Meg O’Neill, directora ejecutiva de Woodside Energy, como la primera mujer y la primera persona ajena a la empresa en dirigir la compañía integrada de petróleo y gas (IOC), completa el reajuste de la alta dirección y la estrategia, con una mayor racionalización como prioridad para preparar a la empresa para su futura expansión.

Nuestra valoración actual de BP incorpora las desinversiones y los recortes de costes previstos actualmente, diseñados para lograr un balance más ajustado, pero será importante ver el ritmo al que se ejecutan estos planes. Además, no tenemos en cuenta ninguna adquisición importante ni nuevos proyectos transformadores del tipo que O’Neill ha iniciado en Woodside. Cualquier medida de este tipo por parte de la nueva dirección seguirá siendo uno de los factores clave para la calificación.

La salida de Murray Auchincloss sigue a la del expresidente Helge Lund y al expresidente ejecutivo Bernard Looney, quienes anteriormente se habían propuesto transformar BP en una «empresa energética integrada» a partir de una supergrande petrolera y gasística (O&G). BP había nombrado a Albert Manifold para sustituir a Helge Lund.

La nueva CEO es conocida por su profunda experiencia operativa desarrollada en ExxonMobil y por su reputación de expansión agresiva de los hidrocarburos en Woodside.

Por lo tanto, este nombramiento subraya un giro decisivo de BP hacia el petróleo y el gas, alejándose de la diversificación «híbrida» en energías renovables que había distanciado al capital institucional y deprimido la valoración de la empresa en relación con sus homólogas transatlánticas.

En el caso de BP y O’Neill, esperamos que los próximos dos o tres años se centren en la simplificación de la cartera y la reducción de costes, antes de que se produzca el tipo de expansión que ella lideró en sus anteriores cargos.

•    BP había formulado un plan para desinvertir 20.000 millones de dólares en activos para 2027: esperamos que la desinversión se acelere y que se vendan un mayor número de activos eólicos y solares terrestres de baja rentabilidad en los que BP no tiene una ventaja competitiva significativa.

•    También esperamos que los proyectos ecológicos de BP se sometan a pruebas de «valor» más estrictas en términos de generación de ROCE y que se aprueben menos proyectos ecológicos.

•    Del mismo modo, es probable que el anuncio de BP de un ahorro de costes de 2000 millones de dólares para 2026 se acelere, muy probablemente mediante la venta de proyectos de mayor coste. 

O’Neill tiene un historial de toma de decisiones explícitamente orientadas al petróleo y el gas, incluso frente a la oposición de los ecologistas, como el proyecto de gas de Scarborough y Pluto Train 2, y una voluntad documentada de enfrentarse públicamente a la narrativa contra los combustibles fósiles.

Sin embargo, a pesar de todo el gasto de capital de O’Neill en Woodside, incluida la adquisición del negocio petrolero de BHP, la inversión de 12.000 millones de dólares en Scarborough y la inversión de 17.500 millones de dólares aprobada para Luisiana, el precio de las acciones de Woodside ha quedado por detrás del de BP en los últimos años.