Bankinter | Resultados 4T2023 peores de lo esperado. El guidance 2024 tampoco cumple. Anuncia una subida del dividendo de +9%.
Las cifras principales del 4T2023 comparadas con el consenso de Bloomberg: Ventas comparables +6,2% vs +7,5% esperado; Volúmenes -2,6% vs -1,5%; Ventas 14.473M€ vs 15.657M €; EBITDA Ajustado +6,2% vs +6,4%; BPA 0,82$/acc vs 0,81$/acc.
Opinión del equipo de análisis de Bankinter:
Resultados flojos. Las ventas comparables defraudan principalmente por el deterioro en volúmenes (-2,6% a/a). En márgenes las noticias tampoco son alentadoras y el margen bruto cae -1,5% (a/a) que supone pasar de un margen de 54,5% en 2022 a 53,8% en 2024. Respecto al guidance 2024 también defrauda ya que sitúan el crecimiento de EBITDA entre +4%/+8% frente +8,6% esperado por el consenso.
Lo más positivo reside en la remuneración al accionista. Sube el dividendo +9% que supone una rentabilidad por dividendo de ~1,4%. A ello hay que sumarle el programa de recompra de acciones que anunció en octubre 2023 por 1.000M€ (~1% de la capitalización bursátil), aunque únicamente quedan por completar 130M€. En cuanto a la deuda, uno de los puntos más preocupantes de la Compañía, sitúa la ratio DFN/EBITDA en 3,38x, que compara con 4,8x en 2020.
En conclusión, resultados peores de lo esperado y guías 2024 conservadoras. Sin embargo, buenas noticias en cuanto a reducción de deuda que le permite remunerar mejor al accionista, aunque la rentabilidad sigue sin ser atractiva (Rentabilidad por dividendo + Recompra de acciones =+2,5%).
