Santander Research | Renault (Ba1 e, BB+ e) celebra el Día del Inversor de Ampere de cara a la salida a bolsa de la unidad de vehículos eléctricos y de software a principios de 2024. En la nota de prensa, Renault confirmó sus objetivos de alcanzar el punto de equilibrio en beneficios y flujo de caja en 2025 gracias a la venta de unas 300.000 unidades anuales (4 modelos, incluido el anunciado «Legend» a un precio inferior a EUR 20.000). El objetivo del punto de equilibrio y la paridad de costes entre vehículos eléctricos y de motor de combustión para 2027/28 en principio se conseguirá gracias a una reducción de costes de c.40%, pero consideramos que los detalles anunciados de la trayectoria de costes son muy ambiciosos. No obstante, Renault prevé que el consumo de tesorería de Ampere se limitará a EUR 1,5mm en 2024/1S25, y creemos que gran parte se cubrirá con los EUR 800mn en inversiones en Ampere que Nissan (EUR 600mn) y Mitsubishi (EUR 200mn) han confirmado, con la inversión de Qualcomm pendiente de confirmar.

Opinión de research: Prevemos que la confirmación del plan y de los indicadores clave de rendimiento de Ampere, además de la confirmación de los inversores de referencia, son ligeramente positivas para el crédito (incluso aunque Renault opte por una ruta diferente a la salida a bolsa para Ampere). Tenemos una recomendación Neutral para Renault, con preferencia en la estructura por los bonos RENAUL (SA) 5/26 y 6/27, y por los bonos emitidos por RCI Banque.