Banc Sabadell | El pasado viernes, con el mercado cerrado, Siemens anunció que el valor actual de su inversión en Siemens Energy (participación del 35% y que consolida por puesta en equivalencia) está significativamente por encima de los niveles de junio 2022 (cuando Siemens anunció un deterioro de la inversión). Esto resulta en una reversión del deterioro y un impacto de +1.590 millones de euros en BDI (c.27% del BDI 2023 BS(e)) que veremos en los próximos resultados 2T23 (17 mayo).

Valoración:

Noticia positiva pero parcialmente esperada dado el performance de Siemens Energy (+45% absoluto desde el anuncio del deterioro en junio 2022 hasta hoy). Creemos que dicho impacto en BDI debería traducirse en una revisión al alza de su objetivo BPA pre PPA en c.+2 euros/acción hasta 10,9/11,4 euros/acción (vs 8,9/9,4 euros/acción guidance 2023 vs 8,94 BS(e) y consenso), lo que no debería tener un impacto relevante en cotización dado que se trata de un efecto contable. Esta revisión no nos extrañaría dada la rebaja pasada de su guidance en BPA pre PPA en 2022 por dicho deterioro.