Bankinter | El equipo gestor de UBS prevé anunciar el guidance para 2023 en la presentación de resultados 4T 2022 (¿febrero 2023?), pero la intención es incrementar el dividendo y continuar recomprando acciones.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Impacto positivo en la cotización. El dividendo previsto para 2022 sube hasta 0,55$/acc (vs 0,51$/acc previsto inicialmente) e implica una rentabilidad en cash de 3,4% a los precios actuales. UBS revisa al alza el plan de recompra de acciones hasta >5.000 M$ (vs 5.000 M$ anterior vs 4.100 M$ realizado en el año/YTD) – equivalente al 8,1% de la capitalización bursátil actual -. En conjunto, la rentabilidad total para el accionista roza el 12,0% y se sitúa en el rango alto del sector en Europa (~5,0%/8,0%).

Mantenemos recomendación de Comprar a largo plazo porque: (1) la rentabilidad RoCET1 alcanza 18,9% en 2T 2022 (vs 19,3% en 2T 2021 vs 15%-18% de objetivo a largo plazo) gracias a la resiliencia de la franquicia y los esfuerzos realizados en eficiencia (-1,0% en costes de explotación en 2T 2022) y (2) la ratio de solvencia CET1 se sitúa en un nivel confortable (14,2% vs ~13,0% objetivo) y permite implementar un plan atractivo de remuneración para los accionistas.