Alstom sigue siendo líder global en un mercado de mucho crecimiento: Overweight, P. O. de 59 a 50 eur/acc

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Morgan Stanley | Tras un año complicado para el valor, Alstom sigue siendo el líder global en un mercado de mucho crecimiento (17Bn € con un CAGR del 7% y una cuota de mercado alcanzable de 33% con unos márgenes del 4.8% subiendo al 7.9% en 2025) con un backlog del doble que su competidor más cercano, Siemens Mobility. 

Sin embargo, Alstom cotiza a 1xEV/sales, con un 30% de descuento sobre Stadler, el competidor listado más próximo. En términos de EV/evita cotiza a 16x, en línea con el sector de cap goods, a pesar de que sus perspectivas de crecimiento son mucho mayores.

Los puntos clave para seguir este año y que se vaya realizando el 50% de potencial al alza serán: perspectiva y evolución del mercado, ejecución de los objetivos de cash, reversión de provisiones contables, adopción de hidrógeno y refortalecimiento del perfil ESG.

Reiteramos la recomendación de Sobreponderar.

Alstom, Overweight, Precio Objetivo de 59 a 50 euros/acción.