Morgan Stanley | Ponemos en el modelo un crecimiento del LFL para la compañía de lujo, ropa y complementos, Burberry, del +92% en 1Q, en la parte baja del rango de consenso.

En EEUU esperamos una aceleración secuencial frente al 4Q y en Asia una continuación de las tendencias positivas anteriores aunque no sea una aceleración secuencial mayor, pero en Europa vemos solo cierta recuperación en tendencia pero no secuencial ya que el flujo de turistas ha sido muy leve, ya que muchos sitios permanecen aún cerrados.

En términos generales esperamos que los ingresos sean un poco más bajos que en los niveles de ’19. Según nuestras estimaciones Burberry cotiza a 26xPE’22 y EV/Ebit’22 de 18x, cerca de donde están el resto de global brands y con un -20% de lujo.

Recomendamos Neutral y un Precio Objetivo de 2.220 GBX/acc.