Morgan Stanley | Ferrari anuncio objetivos financieros 2026 en al Capital Markets Day: crecimiento de beneficios de doble digito y una mejor eficiencia de capital.

En concreto, anuncio un EBIT en línea con lo que esperábamos, pero un crecimiento EPS, y un FCF significativamente por encima de lo que esperábamos. De hecho, anunciaron que un 80% de los FCF se destinarían a retribuir a los accionistas (dividendos y buybacks). Es importante entender que si bien los objetivos de Ferrari 2026 incorporan poca o ninguna contribución del negocio de EVs, el pronóstico de FCFs si que incluye costes de la preparación para los EVs (motores eléctricos, baterías, cadena de montaje totalmente nueva).

De hecho, aunque no dieron detalles, creemos que un Ferrari totalmente eléctrico puede alcanzar márgenes potencialmente superiores a los márgenes de ICE (objetivo de penetración BEV del 40 % en 2030 vs 31% MSe). Cotizando a 12x EBITDA (22x P/E) para 2026, y siendo una de las marcas de lujo más exclusivas, con visibilidad de pedidos a 2 años, y un crecimiento de beneficio de doble dígito, reiteramos Ferrari como nuestro Top Pick del sector.

FERRARI, OVERWEIGHT, $300