Dados los riesgos a corto plazo y la falta de visibilidad en beneficios, reiteramos Equalweight en EDF

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Morgan Stanley | La Comisión de Regulación Energética ha propuesto a EDF un aumento del volumen máximo del AERNH (producción de energía nuclear) de 100TWh a 130TWh para 2023, junto con un aumento del precio a 49-50 euros/MWh. 

No tenemos visibilidad de si estas medidas serán finalmente implementadas por el gobierno francés (ya que se trata de una recomendación) y además, su impacto real es difícil de calcular dada la incertidumbre sobre las posibles necesidades de buybacks de volúmenes que podrían surgir de dichas medidas. Si bien estas medidas, de forma independiente, podrán permitir un crecimiento del EBITDA en 2023 vs 2021, esperamos que continúe el riesgo de intervención del gobierno y que la incertidumbre de la interrupción nuclear todavía impacte negativamente las expectativas de beneficios de 2023. 

En definitiva, reiteramos Equalweight, dados los riesgos a corto plazo y la falta de visibilidad en los beneficios de 2022-23.

EDF, Equalweight, Precio Objetivo 10 euros/acción.