Morgan Stanley | Emmet Kelly estima que el crecimiento en ingresos para Orange visto en 1Q23 de 1.3% es el mínimo trimestral que vamos a ver este año, ya que los aumentos de precio en España y Francia han sido significativos y aplicados en marzo 2023, por tanto están por llegar a cuenta de resultados. Por otro lado, sus estimaciones de +9%pa en FCF durante los próximos 6y siguen intactas gracias a la reducción de capex, vuelta a EBITDAaL positivo en España y posible desaceleración en Francia. Emmet ve un EFCF 10.4% en 2025e, que añadido al crecimiento estimado colocaría a Orange lejos de ser un value trap (trampa de valor).

Orange, Overweight, Precio Objetivo de 14 a 15 euros.