Santander Corporate & Investment | Como detallamos en el informe que hemos publicado este viernes, tal y como esperábamos, la oportunidad táctica que vimos de tomar exposición en bonos SP de MPS cuando elevamos nuestra recomendación a Neutral ha dado buenos resultados. Así pues, cerramos la siguiente idea de inversión, ya que, conforme a nuestras expectativas, hemos visto al bono de MPS comportarse mejor en términos relativos no solo en la parte corta de la posición, sino también frente al índice iBoxx EUR Banks Senior desde que añadimos esta idea de inversión a nuestra lista (véase el Cuadro 1 a continuación):

Los buenos resultados que ha cosechado esta idea desde que la abrimos el 12 de agosto de 2024 se han visto respaldados en gran medida por el estrechamiento de MPS. Creemos que el estrechamiento de 27pb del bono de MPS en ese periodo refleja ahora más fielmente la mejora de los fundamentales del banco y la mayor probabilidad de estabilidad crediticia. Además, consideramos que incorpora en mayor medida los factores técnicos que también sustentaban los argumentos a favor de la idea (tanto en términos de expectativas de oferta de MPS como de su comportamiento relativo histórico).