Alphavalue | Las incertidumbres geopolíticas recientes (invasión de Rusia a Ucrania) tienen varias implicaciones para el sector. Los grupos rusos se han desplomado y la alta volatilidad podría mantenerse a corto plazo, pero no se puede ignorar su posicionamiento único en el mercado. Si bien se están capitalizando alternativas adecuadas, los temores de suministro y los riesgos (precio + coste + valoración) para el sector en su conjunto son importantes, especialmente considerando los posibles efectos económicos de los desafíos en curso. Las apuestas bursátiles alternativas, en las que las empresas rusas pierden el favor del mercado a corto plazo, a pesar de la prometedora posición comercial «subyacente», se pueden evaluar en dos amplias categorías, a saber: 1/RIO TINTO (añadir, objetivo 6.499 p ++), dada una exposición importante al aluminio, que comprende aproximadamente el 22% de los activos brutos; esta es también una diferenciación clave frente a la mayoría de los grupos mineros de gran capitalización;GLENCORE (reducir, objetivo 455 p ++) (miembro de nuestra cartera modelo), exposición considerable al cobre, el cobalto y el níquel, además de la capacidad comercial para capitalizar las oportunidades de volatilidad del mercado; y 2/NORSK HYDRO (reducir, objetivo 78,4 NOK ++) y ANGLO AMERICAN (vender, objetivo 2.665 p ++) podrían beneficiarse como alternativas de inversión aptas, ante el temor de restricciones a RUSAL (comprar vs añadir, objetivo 7,83 HKD +), subida de recomendacion por movimientos de mercado, y NORNICKEL (comprar, objetivo 30,2 $ –); además,BOLIDEN (reducir, objetivo 384 SEK ++), con una exposición de ventas de oro y plata del 17% y 9%, respectivamente, podría emerger como un proxy de refugio seguro; aunque su valoración cara/precios récord de sus acciones, los desafíos del coste de la energía, la propiedad de activos competentes de menor coste/la exposición a mercados emergentes y/o los riesgos inminentes de desaceleración europea justifican la precaución; recuerde, incluso Norsk ha sido testigo de varios desafíos de producción y, por lo tanto, facilitó una guías inciertas, a pesar de que los precios del aluminio se dispararon.