Morgan Stanley | Thibault Boutherin (analista) y Sarita Kapila (analista) siguen viendo oportunidades en el sector Farma europeo. La valoración es atractiva, cotizando con un descuento del 9% frente a Europa a pesar de un crecimiento de beneficios ligeramente superior, aunque la incertidumbre sobre la política y los precios en Estados Unidos sigue pesando. 

AstraZeneca se mantiene como Top Pick por ofrecer el mayor crecimiento en ventas y beneficios con una valoración razonable. Mejora la recomendación de Sanofi a Overweight (OW) y mantienen Underweight (UW) en GSK y Roche.

En Life Science, siguen prefiriendo Sartorius frente a Lonza. Prevén un panorama de catalizadores más ligero hasta finales de 2026, y esperan que la política en USA, las perspectivas de GLP-1 y las fusiones/adquisiciones sean los temas clave en la próxima Conferencia de Salud de Morgan Stanley.

Novartis, Equal-weight, Precio Objetivo de 100 a 105 francos suizos (SFr)