Morgan Stanley | A lo largo de los últimos años hemos escrito largo y tendido sobre el mercado de obesidad y diabetes 2 y el potencial de los medicamentos GLP1. Durante ese tiempo se ha ido viendo como estos medicamentos pueden tener efecto beneficioso para otras dolencias colaterales asociadas con el sobrepeso como los problemas cardiovasculares, neurológicos (alzeihmer), de apnea de sueño, de hígado y de riñón.

Esto, unido a un aumento de la disponibilidad de inyectables, mayor cobertura de reembolso, introducción de las versiones orales, ha provocado que las estimaciones del TAM de nuestro analista, Terence Flynn hayan subido desde 105Bn$ que tenía antes a 150Bn$ ($80bn USA / $70bn ex-USA). Según estas estimaciones un 11% de la población mundial eligible para el uso de estos medicamentos ya los utiliza y un 20% en EEUU.

Las compañías que mejor pueden capturar esta oportunidad desde el punto de vista de farma son Eli Lilly, Structure Therapeutics, Viking Therapeutics y Zealand. En el caso de Novo Nordisk, las pérdidas de cuota de mercado frente a Lilly (Ozempic tiene menos molécula de Semaglutide y reduce menos peso que Wegovy mientras que la primera se prescribe solo para diabetes y Wegovy también incluye obesidad), hacen que Thibault Boutherin, analista de farma europeo, mantenga la recomendación de EW.

En el sector de consumo, con un 45% de la población con obesidad y hasta un 70% con sobrepeso, un consumo mayor de medicación para la obesidad va a tener implicaciones en el sector de alimentación y de bebidas, los restaurantes, las cadenas de distribución y las tiendas de ropa. Las compañías que responden a los cambios en hábitos de consumo como Bellring (Top pick) o Vital farms y en Europa Danone. Entre las compañías de bebidas la preferencia seguiría en las no alcohólicas como Coca Cola, Dr Pepper o Monster. Entre lsa de bebidas alcohólicas la preferencia estaría en las cerveceras (Abi o Carlsberg) antes que en las de spirits (Remi o Diageo).