Morgan Stanley | Con el aproximadamente el 45% de las compañías europeas habiendo publicado ya la historia se parece mucho a la que se vio en el 2Q.

Importantes batidas en ingresos: en neto, el 59% de las compañías que han publicado han batido las expectativas del consenso en términos de ingresos.

También baten en BPA, aunque en menor medida: en neto, el 20% de las compañías han batido en términos de BPA, similar a lo visto en el 2Q22. Sin embargo, Graham advierte que a pesar de las batidas las revisiones de beneficios del consenso siguen siendo negativas y apuntan a una mayor presión en márgenes dado que las revisiones de ventas siguen positivas.

Gran impacto de sesgo negativo tras la publicación: Si bien los índices han tenido un buen comportamiento relativo durante el periodo de publicaciones hasta ahora … Graham advierte que bajo la superficie, el impacto de sesgo negativo está en máximos históricos: el comportamiento medio el día de publicar en caso de batida de BPA es de +37bps vs -341bps en caso de quedarse por detrás.

Las large cap con sesgo value están liderando las batidas de BPA: Al igual que en el anterior, este trimestre también refleja un claro sesgo por factores, con casi el 30% de las large caps y de los nombres Value batiendo en neto expectativas de BPA vs tan solo un 7% de compañías growth o mid cap.

Financieras y Utilities liderando la revisión al alza en BPA: Ambos sectores están publicando los mejores resultados por el momento tanto en términos de amplitud como de magnitud de batida en BPA. Por el contrario, Communication Services, Consumo Discrecional y Healthcare son los sectores con los peores resultados hasta ahora