Alphavalue | Una pandemia sin precedentes como la del coronavirus ha provocado que las grandes compañías refuercen su solidez y las de mediano tamaño sean algo más débiles, haciendo bueno el dicho de que el tamaño importa. L’Oréal, junto con el resto de las compañías del sector del lujo francés (conocidas todas ellas desde AlphaValue bajo el acrónimo de Khôl), se han convertido en refugios seguros para los inversores en este entorno nada sencillo gracias a la impresionante resistencia que les deben a los consumidores chinos. Os recordamos que Khôl engloba: KERING (reducir, objetivo 797 € ++), HERMES INTERNATIONAL (vender, objetivo 942 € ++) (miembro de nuestra cartera Buy & Hold), LVMH (reducir, objetivo 702 € ++) y, por su puesto, L’Oréal.

Seguimos creyendo que L’Oréal, con su mayor penetración en el mercado chino, su posición de liderazgo en la actividad online de la industria y también en un negocio dermocosmético en auge, continuará estableciendo nuevos récords (precio de las acciones) en el mundo post pandémico.

Aunque no podemos dejar de advertir que el prometedor mercado de la belleza en China es un arma de doble filo.

Para reflejar nuestra convicción sobre el negocio de cuidado de la piel de rápido crecimiento, nuestros analistas han revisado la valoración SOTP (suma de partes). Hemos fijado un múltiplo de 8x el EV / Ventas en el citado negocio del cuidado de la piel y dermocosméticos, lo que aún deja un upsidelimitado. No tenemos ninguna duda de que las sucesivas olas del coronavirus convirtieron a L’Oréal en una compañía aún más fuerte. La reciente relajación gradual de las restricciones sociales (ya no es obligatorio el uso de mascarillas en el exterior) en varios países incluso dará más oxígeno a la industria de la belleza. Sin embargo, la dependencia de China debe afectar la percepción del riesgo a largo plazo de este gigante de la belleza.

L’Oréal (añadir, Precio Objetivo 414 euros/acción)