Bankinter | Allianz presenta su plan estratégico 2022/2024 y eleva objetivos. Mantenemos en Neutral hasta que se conozca el importe total de la demanda en Estados unidos. Establece los siguientes objetivos: crecimiento BPA anual +5/+7% (vs +5% anterior), ROE superior a 13% y solvencia por encima de 180%. 

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Establece un plan ambicioso de crecimiento. Consiste en incrementar el BPA entre +5%/+7% (vs 5% anterior) a través de tres palancas: Crecimiento ~3/4%, expansión de márgenes ~1/2% y eficiencia del capital ~1/2%.

Por tanto, la mejora de perspectivas viene por el lado del crecimiento ya que en los últimos 3 años se estableció en torno a 2%. Además, establece un plan de mejora de la retribución al accionista. Los dividendos dependerán del total más alto entre dos variables: 50% de pay-out o +5% frente al dividendo anterior. En paralelo, reasegura una de sus carteras de vida en Estados Unidos, lo que mejora su posición de solvencia un 9%. Impacto positivo en el valor.

Las perspectivas para Allianz son buenas a nivel operativo y esto actúa de soporte para la cotización, pero antes deberá resolver sus problemas jurídicos en Estados Unidos (demandas+posibles multas). En consecuencia, mantenemos la prudencia hasta conocer el importe total. 

Allianz (Neutral, Cierre 197,3 euros, Var. Día -0,8%; Var. 2021: -1,7%).