Morgan Stanley | Publicamos las previsiones de resultados para LVMH en el 3Q que se presentarán a mediados de octubre. A pesar de los temores que existen en el mercado en relación a la disrupción en la demanda en China y en otras regiones, no hacemos prácticamente cambios sobre nuestras expectativas, que fijamos en julio. 

Esperamos que LVMH publique en línea con las estimaciones de consenso, que es donde estamos nosotros también. A pesar de que las ventas se han desacelerado secuencialmente en China, esperamos que Estados Unidos se mantenga fuerte y que Europa haya experimentado cierta aceleración.

Mantenemos nuestras estimaciones de crecimiento orgánico del +35.5% para la división clave, Moda y artículos de piel. Bajamos sin embargo ligeramente las estimaciones para las divisiones que tienen que ver con la reapertura de mercado, como distribución minorista selectiva mientras que subimos las de joyería (por Tiffanys eminentemente).

Tras la corrección del verano, y con los resultados mejorando, el título ha pasado de 37xPE a mediados de julio a 29x actualmente. Reiteramos la recomendaciónn de Sobreponderar.

LVMH, Overweight, Precio Objetivo 760 euros/acción.