Linde podrá seguir sorprendiendo a nivel operativo, lo que debería dar lugar a repuntes adicionales en la acción: Comprar (P. O. 320 eur/acc)

Linde

Banc Sabadell | El management de Linde se muestra confiado en (i) que gracias a la resiliencia de sus negocios será capaz de seguir haciendo delivery en 2022 en unas condiciones de mercado más exigentes y (ii) seguir generando valor para el accionista pese a una base comparable más exigente. 

Linde vuelve a insistir que mitigará el efecto de la inflación vía políticas de pricing (algo que hemos visto durante 2021). 

A nivel operativo, si bien no aporta detalles concretos LIN insiste en continuar con la expansión de márgenes (+200 p.b. en 2021) gracias a tres palancas: (i) pricing, (ii) apalancamiento operativo y (iii) eficiencias en costes. 

La conference call de resultados no ha aportado grandes novedades lejos de lo ya conocido. Los Rdos. 4T’21 vienen a confirmar el buen momentum por el que pasan los mercados a los que sirve LIN así como la resiliencia de sus negocios. Con todo y tras los buenos Rdos. seguimos manteniendo nuestra confianza en el valor y pensamos que en el entorno actual se dan las condiciones para que LIN continúe sorprendiendo a nivel operativo, lo que debería dar lugar a repuntes adicionales en la acción. Al calor de estos Rdos. el valor subió ayer un +3,6% (vs ES50) si bien sigue un -7% por debajo del ES50.

COMPRAR (Cierre 273,50 € P.O. 320,00 €)