Morgan Stanley | La IA seguirá siendo el debate clave de la industria software en 2024 pero el debate se enfoca ahora en las diversas vías de monetización, el impacto que tendrá en las diferentes compañías de software, y cuánto tiempo tardará en reflejarse dicho impacto en los resultados de las compañías.

¿CUÁNDO TENDRÁ LA IA UN IMPACTO REAL EN LOS FUNDAMENTALES? => Un año después del lanzamiento de ChatGPT, la IA generativa sigue siendo el principal debate dentro de los sectores de software y servicios de IT y Adam Wood espera que este tema continúe dominando las conversaciones a lo largo de 2024. Los debates iniciales se centraron en la identificación de los principales beneficiarios y los peor posicionados de cara a este nuevo ciclo tecnológico. No obstante, dado que muchos proveedores ya han elaborado sus planes estratégicos para intentar aprovechar la IA generativa, incluidos los lanzamientos de nuevos productos, los modelos de negocio y los precios, muchos inversores se centran ahora en medir cuándo afectará esto a las cifras y cómo de grande será este impacto.

PERSPECTIVAS DE GASTO EN IT => Si bien la encuesta a los CIOs ofrece algunas señales de optimismo (con las expectativas de gasto en IT repuntando hasta el 3.4%, desde el 2.7% previsto en 2023), estos niveles permanecen por debajo del promedio del 4.1%, y los principales indicadores sugieren que el gasto a corto plazo podría estar todavía bajo presión (es probable que se realicen más revisiones presupuestarias). Aunque la perspectiva a corto plazo sigue siendo incierta, las tendencias a largo plazo son más constructivas: el ratio up-to-down a 3 años casi se triplicó en nuestra encuesta del 3Q23 a 6.3x (frente el 2.4x en el 2Q23), ya que más CIOs (38%) esperan que el gasto en IT aumente como porcentaje de los ingresos, en lugar de disminuir (13%). Por tanto, estas tendencias a largo plazo respaldan una expansión continua del gasto en IT, lo que permite una mayor inversión en IA.

TODAVÍA ESTAMOS AL PRINCIPIO DEL CICLO DE INVERSIÓN => A lo largo de 2023, la IA se ha colocado en lo más alto de las agendas corporativas, con empresas de todo el mundo formulando sus estrategias de IA y explorando formas de explotar esta tecnología. Tanto es así, que en nuestra última encuesta a los CIOs, la IA y los modelos de lenguaje salieron como la segunda prioridad de gasto en IT entre los CIOs encuestados. Sin embargo, solo el 5% indicó que esto está teniendo ya un impacto significativo en el presupuesto, lo que demuestra que todavía nos encontramos en los comienzos de este importante ciclo de inversión tecnológica. Además, solo el 6% de los CIOs indican que ya tienen proyectos de IA/LLM en producción, y en cambio casi la mitad (48%) espera estar en producción a partir del 2H24.

MÁS DEMANDA PROCEDENTE DE LA IA EN 2024 Y 2025 => Aunque la incertidumbre presupuestaria a corto plazo puede restringir las inversiones directas en IA generativa en el primer semestre de 2024, AdamWood espera que el gasto y la inversión en torno a la IA aumenten a lo largo del 2H24 y se aceleren especialmente en 2025 y 2026. Las inversiones tanto en la nube como en los datos (es decir, iniciativas de transformación digital) son necesarias para aprovechar los beneficios de productividad empresarial de las nuevas tecnologías. Por tanto, se espera que 2024 atraiga demanda en lado de la digitalización, lo que es positivo para los proveedores de software en general.

¿QUÉ ENTENDEMOS POR UNA HERRAMIENTA MONETIZABLE? => Adam considera que muchos de los casos de uso de la IA como la mejora de la calidad de las plataformas de búsqueda o chatbots de IA mejorados reducirán los costes de atención al cliente, pero estos no son realmente monetizables desde una perspectiva de ingresos. Para Adam, lo realmente interesante son los productos que impulsan mejoras sustanciales en la productividad, condicionados a:

1. Conjuntos de datos que no están ampliamente disponibles en la red y que hacen que el modelo de lenguaje se diferencie frente a las versiones abiertas.
2. Tener una base de clientes existente que pueda adoptar estas herramientas más rápidamente porque ya usan la plataforma.
3. Entorno competitivo favorable, es decir, que no exista otro competidor igualmente fuerte que pueda optar por desarrollar las herramientas y distribuirlas de forma gratuita.

En este sentido, ya empiezan a emerger algunas oportunidades que cumplen con estas características,RELX es un buen ejemplo de ello, con su actualización de la plataforma Lexis+AI que admite nuevos casos de uso para el sector legal de IA.

¿CUÁL SERÁ EL IMPACTO DE LA IA EN LOS PROVEEDORES DE SERVICIOS DE IT? => Dadas las tendencias observadas en la encuesta a los CIOs, nuestros analistas esperan que el ciclo bajista actual en la demanda de servicios de IT toque fondo en el 1H24 y la magnitud de la recuperación se verá claramente favorecida por los proyectos de IA ya comentados. Además, los proveedores que adopten internamente las herramientas de IA podrían beneficiarse de ventajas de productividad y margen, aunque es muy probable que estos beneficios sean pequeños y se limiten a los primeros en adoptarlos, ya que estos ahorros de productividad se compartirán con el cliente y los proveedores de IT seguirán invirtiendo en desarrollar su infraestructura de IA.