El tiempo para la renta fija ha llegado, según Vontobel

CdM | Tras la tormenta perfecta que azotó a la renta fija el año pasado, parece que 2023 es el momento oportuno para este tipo de activos, pese a las muchas incertidumbres que siguen flotando en los mercados. Este ha sido el argumento en torno al cual Vontobel ha reunido a un nutrido grupo de inversores en Madrid para celebrar su Evento Anual de Renta Fija.

Durante el desayuno, los expertos de la firma intentaron despejar la incógnita de “hacia dónde se dirige la renta fija”.

Mondher Bettaieb-Loriot, responsable de Bonos Corporativos en Vontobel AM y gestor del Vontobel Euro Corporate Bond, destacó que los activos de renta fija tenían a su favor en este momento un entorno de protección gracias a varios factores. En primer lugar, la inflación va dando alguna señal de tope y los precios del gas en Europa están ya en niveles anteriores a la invasión de Ucrania. En este contexto, los bonos corporativos europeos investment grade en 2023 se moverán en el entorno del 5% de rentabilidad , con unos estrechamientos de los spreads de entre 20-30 puntos básicos.

En su exposición, Bettaieb-Loriot hizo un inciso para aludir al colapso de los bancos regionales en EEUU, el Silicon Valley Bank y el Signature Bank. En su opinión, “lo que ha pasado con estas entidades es un signo de que la Reserva Federal ha endurecido su política monetaria demasiado”. “Necesitaba una señal para saber cuándo parar y esa señal ya se ha producido. Así pues creo que el banco central recortará tipos en 2023”.

Por su parte, Felipe Villarroel, socio y gestor de TwentyFour AM-Vontobel señaló igualmente que en renta fija, 2023 será un año con rendimientos no vistos desde hace mucho tiempo.

Respecto al mercado de crédito, Villarroel apuesta por dos clases de activos, los financieros europeos y los CLOs también en Europa. También por los bonos convertibles, los llamados COCOs,  y los AT1, que se están negociando a perpetuidad.

Por último, Nuria Jorba, analista de Bonos Corporativos de Mercados Emergentes, habló de las ventajas de este tipo de activos, incluyendo títulos tanto del sector público como del privado. Lo hizo deshaciendo tres mitos que persiguen a la renta fija emergente: ni están menos diversificados, ni asumes mas riesgos que con otros, ni son ilíquidos. El quid de la cuestión es que son mercados menos eficientes, en los que sólo el 3% de los gestores están especializados, con lo cual ofrecen más espacio de oportunidad para los inversores.