Santander | Ligera mejoría del préstamo al sector privado en octubre, si bien el préstamo corporativo ya se encuentra en contracción en la Eurozona (por primera vez desde agosto de 2015) y con mayor intensidad en la periferia. El BCE publicó ayer los datos de préstamo al sector privado en la Eurozona, con una ligera mejora en octubre hasta el +0,4% a/a vs +0,2% en septiembre, si bien se trata de un mínimo repunte dentro de su tendencia claramente bajista desde el pico del +7,1% en septiembre del año pasado, como consecuencia del actual entorno de subidas de tipos, endurecimiento de las condiciones de financiación y una menor demanda.

Además, las variaciones mensuales del préstamo corporativo y a hogares han caído a nivel mensual (-0,5pp hasta el -0,3% a/a el préstamo corporativo y -0,2pp hasta el +0,6% el préstamos a hogares), de modo que el préstamo corporativo ya se encuentra en contracción en la Eurozona, por primera vez desde agosto de 2015. En este sentido, recordemos que en la última encuesta del BCE de condiciones de financiación publicada en octubre, los bancos esperan un nuevo endurecimiento de las condiciones en los préstamos corporativos en el 4T23 (+12%), así como una nueva caída de la demanda, aunque menor que en el 3T23, tanto en los préstamos corporativos (-21% vs. -36% en el 3T23) como en las hipotecas (-11% vs. -45%) y en el crédito al consumo (-7% vs. -12%).

Por geografía, los países core todavía registran un crecimiento interanual del préstamo corporativo aunque cada vez menor (+2,7% en Francia y +0,1% en Alemania), en contraste con las caídas del -4,3% del préstamo español y, sobre todo, del -5,6% del italiano. Del mismo modo, el préstamo a los hogares es también positivo en Alemania (+0,9%) y Francia (+2%), pero negativo en España (-2,1%) e Italia (-1,1%). La excepción a esta divergencia entre los países core y periféricos la encontramos en el crédito al consumo, donde la menor tasa de crecimiento recae en el crédito alemán: +0,7%, en contraste con el +5,4% del crédito italiano y el +2,3% a nivel europeo.