Morgan Stanley | Como condición para el levantamiento del techo de deuda americano … se acordó poner fin a la moratoria en el pago de los préstamos de estudios … después de 3 años en vigor. La decisión se hará efectiva en 60 días a partir del 30 de junio … lo que implica que a partir del 1 de octubre se reanudará el pago de los intereses de deuda … afectando a 26.6mn de personas … que acumulan un total de 1.1tr USD (= 41k USD por prestamista).

Para tener una referencia… el equipo señala que en 2019 … el pago de intereses promedio de un préstamo de estudios fue de entre 200-300 USD al mes. Por tanto, si todos los consumidores con un préstamo aplazado empiezan a pagar esa cantidad al mes … (equivalente a un total de entre 5.3-8bn USD mensuales o 64-96bn USD anuales) … aumentaría el coste de la deuda de los hogares unos 30-50bps (del 9.6% en el 1Q23 … al 9.9-10.1% en el 4Q23) … lo que supone un 0.3-0.5% de la renta disponible. Por tanto, la medida tendría un impacto importante en el consumo … ya que los consumidores tendrán que reducir el nivel de gasto para incorporar de nuevos los costes de la deuda => el equipo macro USA espera un impacto de entre 8-12bps en el PCE real … y de entre 6-9bps en el PIB real … materializándose en el 4Q23.

Adicionalmente, el analista de consumo USA advierte de un aumento de los defaults y de las quitas de deuda ya que no todos los consumidores tienen 250 USD adicionales para hacer frente al pago de los interés. Finalmente señalan que el impacto varía en función del nivel de renta de los hogares => Según la FED … los hogares con rentas bajas/medias son más propensos a solicitar préstamos al estudio … por lo que serán los más impactados por el fin de la medida.