Bankinter | El IPC de Estados Unidos sorprendió positivamente, al mantenerse en +2,7% en julio (a/a) vs. +2,8% estimado y +2,7% anterior. Si bien, la tasa subyacente, que excluye energía y alimentación, repuntó más de lo estimado, +3,1%, vs +3,0% est. y +2,9% ant.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

El dato permite, al menos, mantener la expectativa de recorte de tipos por parte de la Fed en septiembre, en un entorno además de debilitamiento del mercado laboral americano.

No obstante, consideramos excesivas las expectativas de recortes que asume el mercado (-100p.b. en los próximos 12 meses). Nuestra estimación, es que bajará tipos de forma preventiva en septiembre (-25p.b. hasta 4,00%/4,25%) y hará una pausa después hasta saber cómo impactan los aranceles que entraron en vigor el 1 de agosto. Lo cierto es que no debería tener prisa por bajar más tipos, con una inflación subyacente repuntando +3,1%, con un crecimiento económico del +3,0% en 2T (t/t anualizado) y con la incertidumbre generada por los aranceles.

Tras el dato, se centra toda la atención en la reunión de banqueros centrales en Jackson Hole la próxima semana (21/23 de agosto) y, sobre todo en las declaraciones de Powell.